Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в первой половине 2026 года демонстрирует парадоксальную картину: при снижении количества сделок их общая денежная масса растет, а ключевым локомотивом этого процесса выступает государство. Согласно свежему августовскому бюллетеню агентства AK&M «Рынок слияний и поглощений», судебные решения по изъятию активов в пользу государства обеспечили почти половину всего объема рынка.
Цифры говорят сами за себя: 15 транзакций, прошедших через судебные инстанции, суммарно оцениваются в рекордные $10,16 млрд. Это составляет 42,2% от всей стоимости сделок на рынке. Чтобы понять масштаб трансформации, достаточно сравнить эти данные с прошлым годом: в первом полугодии локальные национализации принешли лишь $3,95 млрд (всего десять сделок). Таким образом, объем «государственных» активов вырос в 2,5 раза.
Если взглянуть на ретроспективу, динамика экспансии государства становится очевидной. В 2024 году в собственность страны перешли десять частных компаний на $3,89 млрд, а за весь 2025 год было изъято 24 актива общей стоимостью $11,03 млрд.
Главным «тяжеловесом» текущего года стал аграрный сектор. Именно кейс с сельскохозяйственным холдингом «Русагро» Вадима Мошковича обеспечил колоссальный статистический скачок. Суд оценил этот актив в $7,7 млрд, и в конце мая управление холдингом перешло к структуре Россельхозбанка — ООО «РСХБ Финанс». Эксперты AK&M единогласно называют эту национализацию крупнейшей в истории наблюдений.
Сельское хозяйство стало абсолютным лидером по объему возвращенных в госсобственность активов: всего за полгода национализировано пять компаний на внушительные $9,5 млрд. Второе место в рейтинге занял зернопроизводитель и трейдер «Краснодарзернопродукт» стоимостью $1,05 млрд. Замыкает тройку лидеров рыболовецкий кластер из Мурманска, включающий АО «Мурмансельдь 2», ООО «Рыболовецкий колхоз «Заря» и ООО «Компания «Андромеда». По данным Генпрокуратуры, выступающей истцом в этих процессах, совокупная стоимость этих морских активов составило $606,4 млн.
Остальные отрасли демонстрируют более умеренную динамику. В строительстве, девелопменте и сфере услуг зафиксировано лишь по два изъятия, а в прочих сегментах — единичные случаи. При этом рынок продолжает видеть передел крупных игроков: ранее государству перешли «Рольф», «Макфа» и аэропорт Домодедово. Последний, к слову, уже сменил владельца — в первом полугодии 6-го года структуры Международного аэропорта Шереметьево выкупили Домодедово на торгах за $873,2 млн.
Общая статистика рынка M&A за январь–июнь 2026 года рисует портрет «дорогого, но редкого» рынка. Всего совершено 181 сделка на общую сумму $24,07 млрд. Несмотря на то, что количество транзакций просело на 8,6%, их суммарная стоимость подскочила на 31,6% относительно прошлого года. В рублевом эквиваленте рынок также показал рост: с 1,523 трлн до 1,795 трлтр руб. (+17,9%).
Интересно, что если убрать из статистики гигантов, средний чек сделки вырос с $67,5 млн до $79,1 млн. Однако аналитики AK&M предупреждают: за этой цифрой кроется не только рыночный оптимизм, но и специфические факторы. Крупные активы сейчас редко оцениваются по рыночной стоимости, так как национализированные компании часто уходят с дисконтом, а классические коммерческие сделки тормозит высокая ключевая ставка (хотя ЦБ и начал цикл снижения — с 16% до 14% с начала года).
Параллельно с внутренними процессами наблюдается и внешняя активность. Российские инвесторы все чаще используют зарубежные «дочки» для покупок за границей. Объем таких сделок вырос вдвое — до $1,2 млрд (пять сделок против четырех в прошлом году).
Небольшой рост заметен и в сегменте выхода иностранцев из российского бизнеса. Доля таких сделок в количественном выражении достигла 6% (11 транзакций на $1,03 млрд). Основным драйвером здесь стал долгожданный уход «Ситибанка»: в феврале 2026 года компания «Ренессанс Капитал» выкупила 100% российского подразделения Citigroup за $520,9 млн. Даже с учетом обязательного дисконта, эта сделка стала одной из самых значимых в структуре ухода иностранного капитала.
