Российский финансовый рынок отреагировал на свежие новости от Министерства финансов заметным снижением национальной валюты. Причиной послужило опубликованное ведомством обновление параметров операций с иностранной валютой и золотом в рамках бюджетного правила. Новые планы Минфина на август и начало сентября 2026 года создали дополнительное давление на рубль, заставив инвесторов пересматривать свои ожидания.
Динамика торгов на Московской бирже наглядно демонстрирует этот разворот. Если в 11:54 по московскому времени юань демонстрировал небольшое укрепление рубля, снизившись до 11,936 за единицу, то уже к 12:02 курс китайской валюты подскочил на 0,3%, достигнув отметки в 12,01 рубля.
Суть изменений кроется в масштабах государственных закупок. Согласно текущим планам, с 7 июля Минфин ежедневно направляет на покупку валюты и золота около 5,4 млрд рублей, и этот темп сохранится до 6 августа. Общий объем средств в этом периоде составит 1123,2 млрд рублей. Однако начиная с 7 августа и вплоть до 4 сентября интенсивность покупок заметно возрастет: ежедневный объем увеличится до 6,5 млрд рублей в эквиваленте, а общая сумма операций достигнет 136,17 млрд рублей. Фактически, государственные закупки валюты по бюджетному правилу вырастут примерно на 20%.
Самое интересное здесь то, что реальность оказалась гораздо масштабнее прогнозов профессионального сообщества. Аналитики, которые еще недавно строили более скромные модели, теперь вынуждены адаптироваться к новым вводным. Например, Александр Иванов, отвечающий за макроэкономику в УК «Ингосстрах-Инвестиции», полагал, что в августе активность Минфина может даже снизиться, ограничившись суммой в 50–100 млрд рублей в месяц.
Другие эксперты также не ожидали такого роста. Родион Латыпов, главный экономист группы ВТБ, прогнозировал ежедневные покупки на уровне около 2 млрд рублей, при этом чистый объем операций (с учетом деятельности ЦБ) должен был составить порядка 1,4 млрд рублей в день. Софья Донец из «Т-Инвестиций» и вовсе предсказывала резкое сокращение ежедневных трат — с текущих 5,4 млрд до всего лишь 1–3 млрд рублей. Даже Наталья Мильчакова из Freedom Global допускала лишь незначительный рост или стагнацию объемов.
Как теперь будет вести себя курс? Мнения экспертов расходятся, но общая тенденция к ослаблению рубля прослеживается почти у всех. Наталья Мильчакова считает, что расширение закупок для пополнения ФНБ на фоне стабилизации нефтяного рынка приведет к умеренному давлению на рубль. При этом она подчеркивает, что главными «черными лебедями» остаются угроза новых санкций и геополитическая ситуация вокруг Украины.
В «Ингосстрах-Инвестициях» не предрекают резких скачков в ближайшие дни, но признают влияние решения Минфина на рынок. Кроме того, эксперты компании указывают на важный фактор: в августе ожидается некоторое снижение притока выручки от продажи нефти, что может способствовать постепенному ослаблению рубля. Прогноз компании на конец года выглядит довольно серьезно: курс доллара может подняться до 85–87 рублей.
Коллеги из «Цифра Брокер» также видят риски для укрепления рубля. По их мнению, сочетание снижения цен на нефтяное сырье (и, как следствие, сокращения предложения валюты) и растущего спроса на иностранную валюту будет удерживать курс в определенных рамках. В течение августа они ожидают движение доллара в коридоре 77–82 рубля, а юаня — в пределах 11,6–12 рублей.
