Экономическая неопределенность заставляет аналитиков внимательно следить за каждым движением Банка России. После того как на заседании 24 июля совет директоров регулятора принял решение снизить ключевую ставку до 14% годовых, в экспертном сообществе разгорелась дискулоссия о том, куда нас приведет этот тренд. Примечательно, что решение ЦБ стало настоящей неожиданностью: согласно консенсус-прогнозу РБК, лишь двое из тридцати опрошенных специалистов ставили на снижение на 25 базисных пунктов, в то время как большинство ждало сохранения текущих значений. Это решение стало десятым подряд шагом по смягчению денежно-кредитной политики, которая начала свой цикл снижения еще в июне 2025 года, позволив ставке опуститься на целых 7 процентных пунктов.
Сегодня взгляды ведущих финансовых институтов на ближайшее будущее расходятся, хотя общая тенденция к снижению прослеживается почти везде. Наталия Орлова, возглавляющая центр макроэкономического анализа Альфа-банка, в эфире программы «Инвестиционный час» на Радио РБК озвучила базовый сценарий: ожидается постепенный спуск с текущих 14% до 13%. Однако эксперт подчеркнула, что этот прогноз не является застывшим — свежие данные по инфляции могут скорректировать цифру до 13,5%. В долгосрочной перспективе, к концу 2027 года, Орлова видит ставку на уровне 12%. Впрочем, Альфа-банк не исключает и «умеренно негативного» варианта, при котором инфляция может разогнаться до 10%, что вынудит регулятора взять длительную паузу в снижении.
Важный момент: эксперты практически единодушны в том, что сценария повышения ставки в ближайшие два года не предвидится. По словам той же Наталиму Орловой:
В официальных прогнозах Банка России на текущий и следующий годы речь идет исключительно о скорости снижения, а не о росте стоимости денег.
Схожие настроения наблюдаются и в «СберИнвестициях». Аналитик Дмитрий Макаров поддерживает идею продолжения цикла смягчения, прогнозируя падение ставки до 13,5% к концу этого года и до 12% к завершению следующего.
Тем не менее, не все настроены столь оптимистично. Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, допускает, что регулятор может занять выжидательную позицию на сентябрьском и октябрьском заседаниях. По его мнению, в базовом сценарии ставка может оставаться на отметке 14% вплоть до декабря, и лишь в самом конце года мы увидим снижение на 25 базисных пунктов — до уровня 13,75%.
Еще более смелый прогноз представил Станислав Мурашов, главный экономист Райффайзенбанка. Он предполагает, что к концу 2026 года ставка достигнет 13%, а затем, в следующем году, наступит период заметного смягчения, когда показатели могут опуститься до диапазона 10–11%.
Впереди у регулятора три плановых заседания до конца текущего года, и каждое из них может стать решающим в определении траектории российской экономики.
Опубликовано: 27 июля 2026, 17:11 | Время чтения: 1 мин | Теги: альфа-банк, ключевая ставка, прогноз, инфляция, экономика
